東方盛虹控股股東及一致行動人的大額增持計劃曾引發(fā)市場關注。而距離公司控股股東一致行動人、持股5%以上股東盛虹（蘇州）集團有限公司（以下簡稱“盛虹蘇州”）增持計劃結束僅剩一個半月的時間，至9月16日盛虹蘇州僅累計買入926萬股，按當時均價9.19元/股估算，投入金額約8510萬元，不足增持上限10億元的10%。這意味著，若要在到期前完成增持目標，后續(xù)需在有限交易日內加速推進。

這并非公司首次“真金白銀”增持。2024年11月~2025年5月，控股股東及其一致行動人合計增持金額約20.2億元；公司當前仍存續(xù)的第二、三、四期員工持股計劃在更早期亦大額買入，累計買入金額約40.51億元。

雖然公司有員工持股計劃及控股股東持續(xù)增持，但公司的股價仍相對弱勢，第二、三、四期員工持股計劃均跌破買入均價。值得注意的是，在第一期的員工持股計劃實施后以及公司2020年向盛虹蘇州定向增發(fā)后，公司股價曾上漲。

公司控股股東及一致行動人、員工持股計劃的大額增持是什么信號？二級市場股價能否迎來周期反轉？這不僅關系著眾多投資者的利益，也關系著公司眾多參與了員工持股計劃的員工和公司控股股東的利益。

距離增持計劃結束僅剩一個半月，潛在增持空間較大

2025年6月17日，東方盛虹公告稱，公司控股股東一致行動人、持股5%以上股東盛虹蘇州計劃自當日起6個月內增持5億~10億元公司股份，也就是說盛虹蘇州要在2025年12月16日之前完成增持。

目前，距離其增持結束之日僅剩約1個半月時間。盛虹蘇州的最新增持進度公告于9月17日發(fā)布，公告顯示，2025年6月17日至2025年9月16日期間，盛虹蘇州合計增持公司股份926萬股，占公司總股本0.14%。而東方盛虹的三季報顯示，截至9月30日，盛虹蘇州合計增持公司股份仍為926萬股。

若以2025年6月17日至2025年9月16日期間的東方盛虹增持均價9.19元估算，盛虹蘇州的增持金額約為8510萬元，這不到其增持金額下限的20%。

如果以盛虹蘇州增持計劃的下限金額5億元計算，意味著盛虹蘇州自9月30日起仍需增持4億元以上的股份。這對近一個月來日均成交額約1.5億元的東方盛虹來說，是一個不小的金額。

如果以增持上限金額10億元計算，盛虹蘇州的潛在增持金額空間就更大了。增持時間已過半，但以增持上限金額10億元計算的增持進度僅為10%左右。

這也意味著，盛虹蘇州若要在增持計劃到期前完成目標金額，后續(xù)需在有限交易日內加速推進，而未來一個半月的時間，東方盛虹的潛在買入空間也較大。

公司控股股東及一致行動人、員工持股計劃曾大幅增持公司股票

實際上，此前東方盛虹的控股股東及一致行動人已經(jīng)大額增持過東方盛虹。

2024年11月至2025年5月，公司控股股東江蘇盛虹科技股份有限公司（以下簡稱“盛虹科技”）及其一致行動人盛虹石化集團有限公司（以下簡稱“盛虹石化”）、盛虹蘇州合計增持公司股份2.24億股，占公司總股本3.38%，合計增持金額為20.2億元（不含交易費用）。

其中，盛虹科技增持1.37%的公司股份，增持金額為8.1億元（不含交易費用）；盛虹石化增持1%的公司股份，增持金額為6億元（不含交易費用）；盛虹蘇州增持1.02%的公司股份，增持金額為6.1億元（不含交易費用）。

除了公司的控股股東及其一致行動人外，公司的員工持股計劃也在大額買入公司股票。東方盛虹近年來推出了多期員工持股計劃，其頻率和資金規(guī)模在A股市場中較為引人注目。下面的表格整理了各期員工持股計劃的相關信息。

可以發(fā)現(xiàn)，除了控股股東及其一致行動人在二級市場持續(xù)購買公司股票外，過去幾年公司的員工持股計劃也大量購買了公司股票，當前仍然存續(xù)的三個員工持股計劃，累計購買了40.51億元的公司股票，共2.85億股，占公司總股本約4.43%。

值得注意的是，在東方盛虹第二期到第四期的員工持股計劃里面，都有“保底”的設計。大股東盛虹科技為員工自籌資金和預期收益提供托底保證，保證員工出資的部分按單利計算年化收益率不低于8%。

總體來看，在2022年3月至2025年5月期間，東方盛虹的控股股東及其一致行動人，以及公司的員工持股計劃，累計增持公司股份金額已達60.71億元。60.71億元的增持金額，對于當前市值600多億元的東方盛虹來說，增持力度較大。

公司控股股東一致行動人、第一期員工持股計劃曾獲利

目前，東方盛虹當前的股價低于第二到第四期的員工持股計劃的買入均價。以10月31日收盤價9.25元計算，分別低于第二、第三期、第四期員工持股計劃買入均價（前復權）約44%、36%、8%。

值得注意的是，雖然公司當前的員工持股計劃均處于浮虧狀態(tài)，不過歷史上公司的第一期員工持股計劃及盛虹蘇州的戰(zhàn)績傲人。

公司的第一期員工持股計劃于2020年4月開始實施，2020年11月6日完成股票購買，共買入總股本1.67%的公司股份，買入總金額為4.72億元，買入均價為5.83元/股。

而在公司第一期員工持股計劃購買結束后的1年時間里，大宗商品市場出現(xiàn)了明顯的牛市，公司的股價也大幅上漲，最高漲至41.30元，而這意味著公司第一期員工持股計劃的浮盈一度超過600%！

最終，公司第一期員工持股計劃于2021年11月6日鎖定期屆滿后開始出售，在2023年5月4日之前完成了絕大部分股份的出售，并在2023年8月18日之前全部出售完畢。而2021年11月6日~2023年5月4日期間，東方盛虹的股票收盤價均價為17.24元，較公司第一期員工持股計劃的買入均價5.83元/股高出不少。

同時，公司在2020年年中向15名投資者定向發(fā)行了8.06億股，募集資金總額為36.10億元，發(fā)行價格為4.48元，此部分股票于2020年7月上市。其中，盛虹蘇州獲配了3.35億股，獲配金額為15億元，鎖定期為18個月。

公司新材料布局持續(xù)推進

公開資料顯示，東方盛虹主營業(yè)務為石化及化工新材料、滌綸長絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。公司是國內三大民營煉化企業(yè)之一，也是全球知名的再生聚酯纖維生產(chǎn)商。2025年上半年，公司石化及化工新材料業(yè)務營業(yè)收入占比79.86%，化纖業(yè)務收入占比18.43%。

公司三季報顯示，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入921.62億元，同比下降14.90%；實現(xiàn)凈利潤1.26億元，同比扭虧。不過公司第三季度實現(xiàn)凈利潤-2.60億元，處于虧損狀態(tài)。

對于公司未來的業(yè)績看點，東方盛虹回復稱，自公司煉化一體化項目于2022年底建成投產(chǎn)以來，公司成功打通上游煉化業(yè)務板塊，形成了一個含蓋石油煉化、新能源新材料、高端紡織等產(chǎn)業(yè)板塊，全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的能源化工綜合體。目前公司煉化一體化項目運行平穩(wěn)，常減壓裝置、芳烴聯(lián)合裝置、乙烯裂解裝置等核心裝置基本維持滿負荷運行，產(chǎn)銷順暢。項目所產(chǎn)出的煉化產(chǎn)品中化工產(chǎn)品比例超過70%，汽柴油等成品油產(chǎn)出比例不到30%。在嚴控煉油、乙烯產(chǎn)能進一步擴張，推動落后產(chǎn)能逐步出清的政策環(huán)境下，以公司為代表的規(guī)模化、全鏈布局的煉化一體化企業(yè)憑借規(guī)模、技術及資源優(yōu)勢，能夠更好地把握政策、市場機遇，在行業(yè)調整中迎來新的發(fā)展契機。同時，公司相信隨著國家出臺的一系列提振經(jīng)濟的政策和措施持續(xù)落地，公司也或將受益于宏觀經(jīng)濟和行業(yè)未來發(fā)展。

據(jù)了解，公司化工新材料布局持續(xù)推進。公司在今年9月份的機構調研中表示，2025年上半年，公司已投產(chǎn)2套各20萬噸/年的EVA裝置。POE產(chǎn)品方面，2025年9月，公司10萬噸POE工業(yè)化裝置成功投產(chǎn)，已開發(fā)出18個不同牌號的產(chǎn)品。EVA、POE作為高端聚烯烴材料，下游在光伏、汽車改性塑料、電線電纜、粘合劑、運動鞋底發(fā)泡材料等領域均有廣泛應用。

雖然，東方盛虹近幾年在產(chǎn)能布局上有不少亮點，不過公司的業(yè)績狀況主要還是受行業(yè)周期影響。公司所處的石化行業(yè)，主要受上游原材料、產(chǎn)品供給和下游產(chǎn)品市場等因素影響。公司產(chǎn)品的成本主要是原油等原材料的采購成本，公司所處的化工、化纖行業(yè)具有較強的周期性。

光大證券研報顯示，化工行業(yè)自2021年景氣高點以來，近幾年資本開支維持高增速，供給大幅增長，疊加需求端復蘇相對較弱，行業(yè)面臨高成本、弱供需的格局，行業(yè)步入周期下行。隨著全球石化產(chǎn)能的調整與重組及國內治理“內卷式”競爭行動的展開，未來低價惡性競爭有望被遏制，大煉化行業(yè)景氣度有望迎來底部反轉。

信達證券研報顯示，煉化行業(yè)存量競爭時代來臨，根據(jù)發(fā)改委政策，2025年國內原油一次加工能力控制在10億噸以內，當前煉化擴能接近尾聲，總量逼近政策“紅線”。自2023年第四季度以來，山東地煉廠開工負荷持續(xù)下行，當前（9月初）開工率僅維持在50%左右。從煉能供給格局演變角度看，在中性情景下，預計2025~2026年國內煉能增速將明顯放緩，2027~2028年或出現(xiàn)煉能負增長。

東北證券研報認為，“十四五”期間，我國石油化工行業(yè)基礎產(chǎn)品產(chǎn)能階段性集中釋放，而全球貿易壁壘上升與需求增速放緩形成疊加效應，“內卷式”競爭導致行業(yè)整體景氣度承壓，“高端不足、低端過?！薄霸鏊俨辉隼钡忍卣黠@著。當前正處于全球產(chǎn)業(yè)鏈重構的戰(zhàn)略窗口期，展望“十五五”，預計我國石油石化行業(yè)將通過引導落后產(chǎn)能退出、行業(yè)協(xié)會自律反內卷、高端化、出海等措施，推動行業(yè)從“量”到“質”的高質量轉型升級，有望帶動行業(yè)底部反轉。

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