每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

遭遇國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“拉黑”后，外部環(huán)境的改變，讓鼎信通訊（603421.SH，股價7.24元，市值47.22億元）在今年上半年交出了一份嚴峻的業(yè)績答卷。

8月25日晚間，鼎信通訊發(fā)布的2025年半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.04億元，與去年同期的14.37億元相比“腰斬”，同比下降50.99%。同時，公司盈利能力也受到影響，歸母凈利潤為-2.19億元，較上年同期的-4864.80萬元，虧損進一步擴大。

值得注意的是，鼎信通訊業(yè)績的斷崖式下滑，主要源于其核心電力業(yè)務遭受的外部環(huán)境劇變。8月26日上午，鼎信通訊相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，外部環(huán)境的變化，主要還是去年遭到國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“拉黑”事件。

這一打擊直接導致鼎信通訊電力產(chǎn)品銷售收入大幅萎縮。與此同時，公司寄予厚望的消防業(yè)務也因房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行而需求疲軟，雖積極拓展工業(yè)消防新賽道，但短期內(nèi)尚難彌補主業(yè)收縮帶來的缺口。

“雙網(wǎng)禁令”疊加轉(zhuǎn)型，營收腰斬困境難解

作為鼎信通訊的傳統(tǒng)支柱，公司的電力業(yè)務在2025年上半年遭遇了前所未有的“失速”。公司在財報中直言，業(yè)績下滑的首要原因即“公司受外部環(huán)境變化的不利影響,電力產(chǎn)品的銷售收入較同期出現(xiàn)較大幅度的下降”。

這直指國家電網(wǎng)與南方電網(wǎng)的雙重“禁令”。2024年，鼎信通訊因存在涉嫌違規(guī)情形，先是被國家電網(wǎng)啟動招標采購“熔斷機制”，后又被南方電網(wǎng)采取市場禁入處理措施，處理期限長達15個月。

兩大核心客戶的“拉黑”，對高度依賴電網(wǎng)招標的鼎信通訊而言無疑是沉重一擊。據(jù)測算，這兩起事件預計將在未來三年內(nèi)合計導致公司營業(yè)收入減少超過40億元。

在此背景下，鼎信通訊被迫加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司在半年報中提出，正從“設(shè)備供應商逐漸向解決方案供應商轉(zhuǎn)變”，轉(zhuǎn)向“利用技術(shù)優(yōu)勢向行業(yè)提供設(shè)計方案和關(guān)鍵部件/組件，構(gòu)建行業(yè)銷售生態(tài)”。

這標志著公司試圖擺脫對單一招標市場的依賴，轉(zhuǎn)向更為多元化的業(yè)務模式。然而，轉(zhuǎn)型之路充滿挑戰(zhàn)。

鼎信通訊表示，新模式下的產(chǎn)品認證備案和送檢流程較長，實現(xiàn)規(guī)?；N售需要一定的過渡期，解決方案業(yè)務的增量尚不足以彌補中標訂單的丟失，存在營收整體下滑幅度大于年初預估的風險。

財報數(shù)據(jù)顯示，鼎信通訊今年上半年營業(yè)收入同比銳減50.99%，營業(yè)收入的降幅高于營業(yè)成本降幅，組件銷售溢價低于成品銷售溢價，組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)的原材料成本剛性較強，公司整體毛利率下降。

也就是說，在“雙網(wǎng)禁令”的外部重壓與內(nèi)部業(yè)務模式轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)下，鼎信通訊的電力業(yè)務正深陷困境。

房地產(chǎn)下滑拖累需求，消防業(yè)務能否“破局”？

在電力主業(yè)遭遇重挫的背景下，消防業(yè)務被鼎信通訊視為實現(xiàn)突圍的關(guān)鍵。然而，消防業(yè)務的“破局”之路同樣充滿荊棘。

傳統(tǒng)民用消防市場與房地產(chǎn)行業(yè)高度綁定。鼎信通訊在財報中明確指出，“消防產(chǎn)品受房地產(chǎn)行業(yè)下滑的市場環(huán)境影響，營業(yè)收入較同期出現(xiàn)下降”。公司進一步分析認為，傳統(tǒng)房地產(chǎn)開工數(shù)量和進度的下降，以及地方債導致的公共投資放緩，使得消防報警系統(tǒng)的需求大幅減少。民用消防市場從增量市場進入存量更新?lián)Q代和維修保障的階段，短期內(nèi)難以提供強勁的增長動力。

為擺脫對房地產(chǎn)市場的單一依賴，鼎信通訊正加速向工業(yè)消防領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，并將其視為“第二增長曲線”。報告期內(nèi)，公司完善了工業(yè)級火災報警系統(tǒng)、火焰探測系統(tǒng)、光纖測溫系統(tǒng)等多種產(chǎn)品，覆蓋石油化工、軌道交通、軍工等多個應用場景。

目前來看，這一戰(zhàn)略調(diào)整或已初見成效。公司在報告中披露，今年上半年，鼎信消防在非房地產(chǎn)市場的銷售份額首次超過了房地產(chǎn)市場，標志著其業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化取得了階段性進展。同時，公司積極與百強總包建設(shè)單位及國央企地產(chǎn)公司達成合作，以鞏固市場份額。

盡管如此，新賽道的拓展尚未能形成對整體業(yè)績的有力支撐。財報顯示，主營消防業(yè)務的子公司“青島鼎信通訊消防安全有限公司”上半年營業(yè)收入為1.57億元，但凈利潤為-153.52萬元，仍處于虧損狀態(tài)。

這也表明，盡管工業(yè)消防領(lǐng)域前景廣闊，但市場開拓、品牌建立以及實現(xiàn)規(guī)?；孕钑r間。在電力主業(yè)短期難以恢復元氣的情況下，消防業(yè)務能否快速成長為新的業(yè)績支柱，對鼎信通訊的未來至關(guān)重要。

從未來看，兩大電網(wǎng)“拉黑”的解禁日期臨近。“今年10月份，南方電網(wǎng)（‘黑名單’預警）就要到期，明年2月份國網(wǎng)到期，但對于相關(guān)事項的影響我們不做預測。”8月26日上午，在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時，鼎信通訊相關(guān)人士表示。

值得注意的是，在2024年12月份的相關(guān)公告中進行交易風險提示時，鼎信通訊強調(diào)，國家電網(wǎng)“拉黑”和南方電網(wǎng)禁入會在2至3年內(nèi)對公司的經(jīng)營產(chǎn)生持續(xù)不利影響。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1813906894