每經(jīng)編輯｜葉峰    

今日港股集體飄紅，創(chuàng)新藥板塊漲幅居前。全市場規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥ETF(513120)盤中漲超3%，盤中價觸及1.273元，再創(chuàng)歷史新高；盤中成交額已快速突破90億元，居全市場醫(yī)藥類ETF第一。從資金流向看，截至7月14日，Wind數(shù)據(jù)顯示，港股創(chuàng)新藥ETF(513120)近1個月獲資金凈買入超11億元，日均成交額達(dá)68億元，最新規(guī)模超136億元，是全市場規(guī)模最大、交投最活躍的創(chuàng)新藥品種；此外，港股創(chuàng)新藥ETF近一年回報達(dá)101.62%，位列全市場國際股票型基金第1/298。

據(jù)廣發(fā)證券劉晨明團(tuán)隊分析，港股創(chuàng)新藥ETF(513120)備受資金關(guān)注，除規(guī)模、流動性、業(yè)績等優(yōu)勢外，還主要得益于標(biāo)的指數(shù)中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)（CNY）的純粹性。因此，指數(shù)長期收益率明顯跑贏同類醫(yī)藥指數(shù)，彈性更大、更抗跌，具體體現(xiàn)在五個方面：

（1）2019年至今的時間區(qū)間內(nèi)，港股創(chuàng)新藥的累計收益率為82.2%，對應(yīng)的年化收益率為9.6%，指數(shù)的年化收益率明顯高于其他醫(yī)藥指數(shù)。

（2）波動率僅為30.4%，明顯低于其他醫(yī)藥指數(shù)。

（3）更高的收益率和更低的波動率，使得港股創(chuàng)新藥的夏普比例要遠(yuǎn)好于其他主要醫(yī)藥指數(shù)，年化夏普比率為0.15。

（4）在大部分時候，醫(yī)藥行情反彈時，指數(shù)彈性更大，例如2019年以及2025年年初至今。

（5）在大部分時候，醫(yī)藥行情回落時，指數(shù)更加抗跌，例如2021年~2024年連續(xù)4年的醫(yī)藥下跌。

廣發(fā)證券劉晨明團(tuán)隊認(rèn)為，在當(dāng)前配置港股創(chuàng)新藥的四大優(yōu)勢主要在于：

第一，港股創(chuàng)新藥是更純粹的創(chuàng)新藥指數(shù)；第二，港股創(chuàng)新藥前十大樣本，對創(chuàng)新藥投資的代表性較高；第三，中國藥企在海外市場的License-out交易實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，展現(xiàn)出中國創(chuàng)新藥研發(fā)的全球競爭力；第四，在政策與AI加持下，創(chuàng)新藥有望在2025～2026迎來收獲期。創(chuàng)新藥研發(fā)周期為5年至7年，基于AI的研發(fā)應(yīng)用、基于中國創(chuàng)新藥投入產(chǎn)出比以及實力的增強(qiáng)，2025年乃至2026年或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入收獲期。

場外投資者可以關(guān)注港股創(chuàng)新藥ETF(513120)的聯(lián)接基金，聯(lián)接代碼：019670（A份額）/019671（C份額）。