每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜葉 峰    

近日，中證協(xié)官網(wǎng)發(fā)布了《程序化交易委托協(xié)議（示范文本）》，供證券公司參照使用?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，本周，已有券商對上述新規(guī)進行落實。如某券商本周一在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司啟用新版程序化交易委托協(xié)議，要求即日起投資者開展程序化交易或申請程序化交易相關權限，需簽署《程序化交易委托協(xié)議》。若投資者不同意《程序化交易委托協(xié)議》，則應關閉相關程序化交易權限或停止程序化交易。

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該券商的《程序化交易委托協(xié)議》中明確規(guī)定，投資者應依法合規(guī)進行程序化交易，不得影響證券公司及證券交易所系統(tǒng)安全或正常交易秩序，不得利用程序化交易從事內幕交易、利用未公開信息交易、操縱證券市場等違法違規(guī)行為。此外，投資者若存在證券交易所規(guī)定或協(xié)議約定的高頻交易情形，應報告高頻交易系統(tǒng)服務器所在地、高頻交易系統(tǒng)測試報告、高頻交易系統(tǒng)發(fā)生故障時的應急方案等信息。

推動市場更加成熟穩(wěn)定

根據(jù)上述《程序化交易委托協(xié)議》，投資者在首次開展程序化交易前，應當向券商報告。券商應當根據(jù)證券交易所要求對投資者提供的信息、資料等進行充分核查。投資者在收到券商確認反饋后，方可進行程序化交易。

投資者應報告的信息包括：（一）賬戶基本信息，包括投資者名稱、證券賬戶代碼、指定交易的會員/托管會員機構、產(chǎn)品管理人等；（二）賬戶資金信息，包括賬戶的資金規(guī)模及來源，杠桿資金規(guī)模及來源、杠桿率等；（三）賬戶交易信息，包括交易策略類型及主要內容、交易指令執(zhí)行方式、最高申報速率、單日最高申報筆數(shù)等；（四）交易軟件信息，包括軟件名稱及版本號、開發(fā)主體等；（五）聯(lián)絡信息，包括聯(lián)絡人及聯(lián)系方式等；（六）證券交易所規(guī)定或券商要求的其他信息。

同時，該協(xié)議明確約定，投資者報告信息發(fā)生重大變更的，應當在變更發(fā)生后下一個自然月的第五個交易日之前向券商進行變更報告，證券交易所另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（一）賬戶資金規(guī)模較此前報告情況發(fā)生明顯變化；（二）杠桿資金來源發(fā)生變更或者規(guī)模較此前報告情況發(fā)生明顯變化；（三）聯(lián)絡人發(fā)生變更；（四）賬戶最高申報速率或賬戶單日最高申報筆數(shù)發(fā)生變更；（五）主要交易策略發(fā)生變更；（六）交易軟件信息發(fā)生變更；（七）賬戶停止進行程序化交易；（八）證券交易所認定的其他重大變更情形。

東海證券指出，程序化交易監(jiān)管加強，不僅能有效遏制市場操縱和不公平交易行為，還能進一步增強市場穩(wěn)定性和透明度，吸引更多投資者參與到資本市場的建設發(fā)展中，為資本市場注入新活力，推動構建更加成熟穩(wěn)定的市場體系。

新規(guī)約定高頻交易行為

此外，該《程序化交易委托協(xié)議》還對高頻交易行為作了有關約定，指出高頻交易的投資者應報告以下四項信息：（一）高頻交易系統(tǒng)服務器所在地；（二）高頻交易系統(tǒng)測試報告；（三）高頻交易系統(tǒng)發(fā)生故障時的應急方案；（四）證券交易所規(guī)定的其他信息。

投資者存在高頻交易情形的，券商有權加強監(jiān)控、從嚴管理。投資者進行高頻交易可能出現(xiàn)證券交易所規(guī)定的異常交易行為的，券商有權立即采取拒絕委托、撤銷相關申報、暫停提供服務或終止委托代理關系等措施，并向監(jiān)管機構和證券交易所報告。

投資者還要履行的一大義務是遵守法律法規(guī)、證券交易所業(yè)務規(guī)則和協(xié)議的規(guī)定，依法合規(guī)進行程序化交易，不得影響券商及證券交易所系統(tǒng)安全或正常交易秩序，不得利用程序化交易從事內幕交易、利用未公開信息交易、操縱證券市場等違法違規(guī)行為。

值得一提的是，券商積極落地中證協(xié)規(guī)定，啟用新版程序化交易委托協(xié)議，與滬深北交易所發(fā)布的《程序化交易管理實施細則》正式實施密不可分。

2025年4月，滬深北交易所同步發(fā)布實施細則，對程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理等作出細化規(guī)定。7月7日起，這一新規(guī)正式實施。

實施細則明確了瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓以及短時間大額成交四類異常交易行為的構成要件，并明確了投資者發(fā)生程序化異常交易行為時交易所可采取的措施。高頻交易認定標準為：單賬戶每秒申報、撤單筆數(shù)合計最高達到300筆以上，或者單賬戶全日申報、撤單筆數(shù)合計最高達到20000筆以上。

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