每經(jīng)記者｜白蕓    每經(jīng)編輯｜溫夢(mèng)華    

8月1日凌晨（美東時(shí)間7月31日），今年三月登陸美股的愛奇藝（NASDAQ:IQ）交出了上市之后的第二份成績單：截至2018年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝2018年第二季度總收入為62億元人民幣（約合9.325 億美元），同比增長51%。運(yùn)營虧損為13億元人民幣（約合2.007億美元），運(yùn)營虧損率為22%，較去年同期運(yùn)營虧損率24%略有收窄。截至美東時(shí)間7月31日16點(diǎn)，愛奇藝股價(jià)上漲2.08美元，報(bào)收于32.02美元/股，漲幅為6.5%。

▲愛奇藝第二季度相關(guān)情況（圖/愛奇藝截至2018年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告）

預(yù)計(jì)下半年內(nèi)容成本占總收入比例達(dá)80%

從財(cái)報(bào)來看，愛奇藝的會(huì)員收入在第二季度再次實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，與在線廣告收入再次“平起平坐”，一同貢獻(xiàn)超八成營收。二者分別實(shí)現(xiàn)營收25億元（約合3.74億美元）、26億元（約合3.956億美元），同比各增長66%、45%。

截至2018年6月30日，愛奇藝會(huì)員規(guī)模達(dá)6710萬，同比增長75%，與一季度的6130萬相比也有不小增量。“第二季度和三季度的主要驅(qū)動(dòng)因素還是會(huì)員增長”，愛奇藝CFO王曉東在財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師電話會(huì)議中表示。

▲愛奇藝第二季度會(huì)員收入（圖/愛奇藝截至2018年6月30日的第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告）

不過，與營收大幅增長相對(duì)應(yīng)的，是同樣增長較快的營業(yè)成本。第二季度愛奇藝營業(yè)成本61億元，同比增長47%。其中，內(nèi)容成本47億元，同比增長47%；銷售、總務(wù)、行政開支及研發(fā)開支分別為9.5億元、4.42億元，漲幅約50%。財(cái)報(bào)解釋稱，成本增長主要由于內(nèi)容成本加大了生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)自制內(nèi)容和購買版權(quán)內(nèi)容的力度。

王曉東稱，近幾年愛奇藝的內(nèi)容成本都將保持較高增長。“愛奇藝至少在未來的幾年里都會(huì)加大對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的投資，尤其是自制原創(chuàng)內(nèi)容，所以在短時(shí)間內(nèi)公司的內(nèi)容成本較收入會(huì)有更高的增長，到目前內(nèi)容成本占總收入的70%到80%之間，我們預(yù)計(jì)在下半年這個(gè)比例將要達(dá)到80%。”

愛奇藝CEO龔宇則表示，內(nèi)容成本主要有來自兩方面——劇和綜藝節(jié)目。“綜藝節(jié)目方面，廣電總局在片酬方面已經(jīng)給了一些指導(dǎo)意見，電視行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)已經(jīng)按照這些指導(dǎo)意見，主要涉及演員片酬的限制，已經(jīng)開始在執(zhí)行，電視劇方面，政府和我們都在思考和討論過程中，還沒有確定方案。”

▲2017-2018Q1Netflix 及愛奇藝單用戶價(jià)值（圖/相關(guān)研報(bào)）

“一方面從參考海外來看，奈飛已經(jīng)達(dá)到比較高的滲透率了，但近兩年還在持續(xù)增加內(nèi)容方面的投入，Hulu和亞馬遜也同樣，對(duì)視頻平臺(tái)來講，用戶對(duì)于平臺(tái)來說是沒有任何粘性，主要的粘性是針對(duì)頭部內(nèi)容的，所以平臺(tái)需要不斷做內(nèi)容投入增加用戶；另一方面從國內(nèi)視頻平臺(tái)的競爭格局上來看，前三大平臺(tái)整體的用戶月活、付費(fèi)用戶都比較接近，平臺(tái)為了有更好的市占率還是會(huì)不斷加大對(duì)內(nèi)容的投入，一旦內(nèi)容的投入減少，可能用戶數(shù)量也會(huì)下滑很快”，有分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

▲2017-2018.05 優(yōu)酷、騰訊、愛奇藝月活（萬）（圖/相關(guān)研報(bào)）

第三季度可能還無法實(shí)現(xiàn)盈利

從第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，愛奇藝依然出現(xiàn)了大額虧損，運(yùn)營虧損額較去年同期有所增加，而運(yùn)營虧損率則略微收窄，距離盈利仍需時(shí)日。財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝第二季度運(yùn)營虧損為13億元人民幣（約合2.007億美元），運(yùn)營虧損率為22%，而去年同期運(yùn)營虧損為9.91億元人民幣，運(yùn)營虧損率為24%。

同時(shí)，今年第二季度歸屬愛奇藝的凈虧損高達(dá)21億元（約合3.17億美元），較去年同期的9.53億元擴(kuò)大120%，較一季度時(shí)的3.96億元擴(kuò)大430%。對(duì)此，王曉東解釋稱主要受匯率影響。

“在第二季度，受人民幣兌美元匯率貶值的影響，愛奇藝受到了超過7億元人民幣的匯兌損失，這對(duì)公司的業(yè)務(wù)實(shí)際上沒有太大經(jīng)濟(jì)上的影響，在中國，根據(jù)規(guī)定我們需要將在海外獲得的收益轉(zhuǎn)換成公司內(nèi)部貸款(intercompany loan)的形式，在上個(gè)季度，人民幣對(duì)美元匯率貶值了將近5%，這對(duì)我們海外的業(yè)務(wù)造成了重大的影響，但是從合并財(cái)報(bào)來看，我們還是會(huì)用人民幣來計(jì)算，所以兌匯損失只會(huì)在會(huì)計(jì)清算中體現(xiàn)，實(shí)際上并不會(huì)有太多經(jīng)濟(jì)上的影響。”

此外，值得注意的是，半個(gè)月前，愛奇藝完成了上市后的首次資本運(yùn)作，以12.7億元的固定支出以及7.3億元的額外支出（兩年業(yè)績達(dá)成后支付）收購Skymoons Inc.和成都天象互動(dòng)數(shù)字娛樂有限公司（以下簡稱“天象互娛”）的100%股權(quán)。此次大筆收購對(duì)愛奇藝的收入和利潤將產(chǎn)生哪些影響？

“我們認(rèn)為從長期來看天象互娛肯定會(huì)為公司帶來較為可觀的收入，但是由于我們剛剛完成了收購，所以在第三季度可能還無法實(shí)現(xiàn)盈利，這次收購對(duì)公司的總收入和賬面利潤都會(huì)造成影響”，王曉東說。

愛奇藝預(yù)計(jì)今年第三季度總收入介于67億元人民幣（9.853億美元）～69.8億元人民幣（10.3億美元），同比增長在43%～49％（該展望只代表基于當(dāng)前情況的初步預(yù)測(cè)，不排除今后有調(diào)整的可能）。