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圖片來源：攝圖網(wǎng)

7月2日，貴研鉑業(yè)（600459，SH）回復了證監(jiān)會《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》中的相關問題。其中，關于募資的必要性、合理性等系列相關問題進行了回復。

此次，貴研鉑業(yè)擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補充流動資金。貴研鉑業(yè)表示，其資產負債率的攀升是由于公司業(yè)務布局主要依賴自身經營和銀行貸款。

此次募資的目的在于滿足其運營的資金需求。截至2018年3月末，貴研鉑業(yè)短期借款金額達20.2億元，其資產負債率達到63.57%，高于同行47.22%的平均值；有息負債比率方面同樣高于同行59.35%的平均值，為72.14%。

資產負債率高于同行

近日，貴研鉑業(yè)2017年年度股東大會決議，擬配股募集資金15億元，其中4億元用于償還銀行貸款，11億元用于補充流動資金。

7月2日，貴研鉑業(yè)發(fā)布公告回復證監(jiān)會對募資必要性及合理性的問詢。其稱，公司的業(yè)務布局主要依賴自身的經營積累和銀行貸款，使得其資產負債率不斷攀升，同時，由于公司去年營業(yè)收入規(guī)模快速增長，相應原材料采購支出和存貨規(guī)模也迅速擴大，公司業(yè)務規(guī)模的進一步擴張面臨較大資金缺口。

貴研鉑業(yè)表示，本次配股募集資金將在很大程度上滿足公司業(yè)務發(fā)展的運營資金需求，增強公司的流動性和抗風險能力，改善公司財務狀況，并進一步提升公司的持續(xù)盈利能力和競爭力。

貴研鉑業(yè)主營業(yè)務包括貴金屬新材料制造、貴金屬資源循環(huán)利用以及貴金屬商務貿易這三個板塊。2015年~2017年，其營業(yè)收入分別為77.4億元、107.7億元和154.4億元，同比增長12.53%、39.15%和43.33%；歸母凈利潤分別為6395萬元、8302萬元和1.19億元。

另一方面，貴研鉑業(yè)的資產負債率也顯著高于行業(yè)平均水平。同時，其利息支出占其利潤總額的比例逐年攀升，2015年到2018年一季度分別為41.10%、34.28%、47.48%及82.65%。

貴研鉑業(yè)稱，通過本次募集資金償還銀行貸款，可以降低其短期有息負債規(guī)模，優(yōu)化資產負債結構，從而減少財務費用支出，一定程度上緩解財務風險和經營壓力。配股實施完畢后，其負債率將變?yōu)?7.71%，略高于同行。

此前一募投項目效益差

貴研鉑業(yè)此前一個募投項目的實施情況也被證監(jiān)會注意。主要涉及公司2013年配股募資6.8億元投資的“國IV、國V機動車催化劑產業(yè)升級建設項目”。

《每日經濟新聞》記者注意到，貴研鉑業(yè)在其2013年的配股說明書中表示，投資“國IV、國V機動車催化劑產業(yè)升級建設項目”是為擴大汽車尾氣催化劑產能，募投項目達產后產能為400萬升。

公司當時稱，項目達產后年均銷售收入為12億元，達產后年均稅前利潤為1.37億元，投資回收期為5.65年。

2016年末和2017年，國IV、國V機動車催化劑產業(yè)升級建設項目實際實現(xiàn)效益分別為1553.92萬元、2816.27萬元。可見，該項目去年效益與原來承諾差異較大。

貴研鉑業(yè)解釋，該項目由于受相關部門審批過程耗時較長、土建工程工期延后以及相關設備安裝調試過程較長等綜合因素的影響，實際進度滯后于預期進度，在募投項目的實施期間，催化劑產品的競爭市場已經發(fā)生較大變化。

“一方面是我國整車市場競爭激烈，為降低整車成本提高市場競爭力，主車廠對零部件供應商實行采購年降政策，催化劑單位產品加工費每年下降5%左右，直接對公司催化劑產品的利潤空間產生擠壓。另一方面是國內汽車催化劑市場被巴斯夫、優(yōu)美科、莊信萬豐三大外資企業(yè)占據(jù)了70%以上的市場份額，汽車催化劑進口替代的競爭較為激烈”。貴研鉑業(yè)稱。

其還表示，除了市場競爭導致價格下降外，國家排放法規(guī)由國Ⅳ升級到國Ⅴ，對稀土氧化物、載體等原材料的技術要求大幅提高，原材料成本上漲。同時，公司在新技術研發(fā)、市場開發(fā)等方面的費用增加也影響項目利潤。