每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 董華 李新江    

每經(jīng)記者 董華 李新江

隨著上市公司三季報的陸續(xù)發(fā)布，社?；稹FII、保險資金及公募基金等機構(gòu)投資者三季度的投資布局也漸漸浮出水面。作為A股市場重要的機構(gòu)力量，“國家隊”社?；鹨蚱渫顿Y的穩(wěn)健風格，一直被投資者視為市場風向標；QFII由于身披“國外資金”的神秘外衣，被不少投資者視為“外資情緒溫度計”；而公募基金和保險資金的一舉一動更是備受關(guān)注。

在剛剛過去不久的三季度，A股市場依舊在低迷中度過，熱點輪換極快，那么，在這樣的背景下，四大機構(gòu)投資者主要布局了哪些行業(yè)？誰在過去的三季度中收獲最為豐碩？《每日經(jīng)濟新聞》接下來將為你解答這些疑問。

社?；穑盒》龀值禺a(chǎn)股

每經(jīng)記者 董華

在過去的三季度，大盤依舊“跌跌不休”，盤面少有的幾個熱點輪換不斷。在這種情況下，“國家隊”社保基金能夠踩點準確，獲得豐厚回報嗎？

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，三季度，社?；鹦逻M的個股主要集中在醫(yī)藥、通訊、電子和化工等行業(yè)。

布局醫(yī)藥、通訊、電子和化工

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，在已披露的上市公司三季報中，社?；瓞F(xiàn)身213只個股的前十大流通股股東名單。其中，新進65只個股，加倉124只，持股不變的有50只，減倉39只。

同花順上述數(shù)據(jù)顯示，在社會服務業(yè)、綜合類、傳播與文化產(chǎn)業(yè)、農(nóng)林牧漁以及信息技術(shù)業(yè)等方面，社保基金的持股市值減少的幅度最小。目前，社保基金在社會服務業(yè)的持股市值仍達21億元，在信息技術(shù)業(yè)的持股市值則超過10億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，三季度社?；鹦逻M的個股，主要屬于醫(yī)藥、通訊設備、電子和化工等行業(yè)。在社?；鹦逻M的這65只個股中，持股數(shù)在1000萬以上的有陜天然氣、海信電器、寧波富達、大族激光。另外社?；饘θA海藥業(yè)、魚躍醫(yī)療、好當家、中信重工、歌爾聲學、時代新材等個股的持股數(shù)也超過500萬股。

7月至10月25日期間，醫(yī)藥行業(yè)整體下跌2.34%，通訊行業(yè)下跌4.1%，電子信息下跌1.05%，化工行業(yè)下跌0.78%，而上證指數(shù)下跌了5.57%。

在10月份以來的行情中，上述板塊的表現(xiàn)也還不錯。10月份以來，截至10月25日，上證指數(shù)上漲了0.78%，而醫(yī)藥行業(yè)整體上漲了1.54%，化工行業(yè)上漲3.21%。

就個股而言，陜天然氣三季度以來跌幅超過53%，而10月以來，漲幅近7%。大族激光是今年比較熱門的一只個股，三季度以來漲幅超過25%，10月至今，漲幅也達到6%。好當家三季度的漲幅超過21%，10月以來漲2%，其余大多數(shù)個股漲幅也跑贏了上證指數(shù)。

然而，這些漲幅上佳的個股，目前并沒有成為社?；鸬木奂瘜ο蟆１热?，目前持有陜天然氣的是全國社會保障基金理事會轉(zhuǎn)持二戶，持有大族激光的是全國社保103組合，好當家目前也僅被全國社保116組合所持有。

多只社?；鹑腭v華僑城A

同花順目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從已經(jīng)披露的社?；鸪钟械姆康禺a(chǎn)公司三季報來看，社?；饘υ撔袠I(yè)小幅增持。比如招商地產(chǎn)被社?；鹪龀至?77萬股，榮盛發(fā)展被增持了37萬股，寧波富達是社保基金新進的房地產(chǎn)股，被增持1081萬股。

而社?；饘θA僑城A則青睞有加。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，三季度，社?；饘θA僑城A進行了加倉操作，目前合計持有該公司2.47億股，相比二季度末增加了1710萬股。而入駐華僑城A的有全國社?；?04組合、全國社保基金108組合和全國社?；?02組合3只社保基金，分別持有華僑城A1.15億股、7804萬股和5426萬股。

除了華僑城A，多只社?；鹁奂膫€股還有三諾生物和新宙邦。入駐三諾生物的是全國社保基金107組合、全國社?；?15組合和全國社保基金116組合。新宙邦則吸引了全國社?；?02組合、全國社?；?08及全國社保基金106聚集其中。

值得注意的是，社?；鹬攸c減持的是申能股份、平煤股份和蘭花科創(chuàng)等。其中，申能股份三季度被社?；饻p持了2788萬股，目前持股數(shù)為4035萬股，平煤股份被減持了1021萬股，目前持股數(shù)為7366萬股。而蘭花科創(chuàng)被減持676萬股，目前還400萬股。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，10月份以來，上述被減持的個股表現(xiàn)分化。申能股份10月份以來表現(xiàn)尚可，上漲2%。平煤股份同期表現(xiàn)則不理想，下跌近3%，蘭花科創(chuàng)下跌幅度也超過4%。

險資出牌：主打傳統(tǒng)行業(yè)

每經(jīng)記者 李新江

保險行業(yè)資產(chǎn)總額已接近7萬億元，盡管這部分資金最終能夠入市的并不多，但作為市場上體量最大的機構(gòu)之一，保險的一舉一動均備受市場關(guān)注。

根據(jù)上市公司已經(jīng)披露的三季報，社會服務業(yè)、農(nóng)林牧漁、采掘業(yè)、金屬制造和石油化工等傳統(tǒng)行業(yè)受到險資青睞，顯示出其增持思路頗為“傳統(tǒng)”。

北京某券商人士認為，保險資金從三季度末開始傳出加速入市的消息，表現(xiàn)出對于實體經(jīng)濟復蘇的信心，這一持倉變化在預料之中。

不過也有業(yè)內(nèi)人士對險資大規(guī)模進入股市并不十分樂觀，認為由于股票市場和債券市場遭遇“雙殺”,保險資金的投資收益率大幅下降，可能會計提較多的資產(chǎn)減值損失。

險資主打“傳統(tǒng)”

保監(jiān)會日前公布了今年前三季度保險行業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)：截至9月底，保險行業(yè)資產(chǎn)總額達到68999億元，同比增長20.5%。

根據(jù)已經(jīng)披露的上市公司三季報數(shù)據(jù)，共有262只個股的前十大流通股股東中出現(xiàn)險資身影，其中59只個股系險資在三季度新建倉品種。

化學制劑制造商信立泰獲得4只保險資金入駐，成為最受險資鐘愛的個股之一。截至三季度末，保險資金對該股增持247.66萬股至1294萬股。此外，首航節(jié)能、中海油服等兩只個股也獲得4只及以上險資入駐其前十大流通股東行列。

整體來看，包括社會服務業(yè)、農(nóng)林牧漁、金屬與非金屬、石油、化學和塑膠行業(yè)獲得保險資金的增持。

IFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，安徽合力、日海通訊、海能達和榮信股份等20余只個股獲得多達3只以上的險資入駐。

在地產(chǎn)股方面，中國人壽保險大幅增持萬科A1.2億股，手筆之大可見一斑。相比二季度末，險資新進萬科A、增持廣宇集團，而撤離曾被連續(xù)多個季度重倉的天?；ǎ@一現(xiàn)象在地產(chǎn)股投資中耐人尋味。

加速入市待解

整個三季度，中國人壽的個險分紅賬戶和傳統(tǒng)賬戶持有首開股份，倉位不變，總計7626萬股，并因此浮虧27150.24萬元。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，險資因從二季度末持有萬科A、廣宇集團和天寶基建等地產(chǎn)股股份到三季度末，浮虧已達到數(shù)億元。

盡管如此，險資入市仍是目前市場上最引人關(guān)注的話題。

就在本周，保監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了多個文件“松綁”保險資金。加上保監(jiān)會于今年7月發(fā)布的有關(guān)債券、委托投資、股權(quán)和不動產(chǎn)、資產(chǎn)配置等4項保險資金投資新政，至此，為保險資金“松綁”的13項新規(guī)已經(jīng)出臺了10項。

但是不少業(yè)內(nèi)人士對于險資入市的額度并不太樂觀。

北京某基金研究人士認為，盡管從保費收入上看，三季度保險公司的保費收入增速都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，但由于股票市場和債券市場遭遇“雙殺”,保險資金的投資收益率大幅下降,可能會計提較多的資產(chǎn)減值損失。

QFII抄底？布局四大板塊

每經(jīng)記者 董華

近期，有關(guān)QFII加倉買入A股的消息不斷傳出。一些A股投資者對此的理解是：市場快見底了，QFII開始抄底A股了。然而，10月26日市場再度陷入恐慌，上證指數(shù)跌幅一度接近2%。2000點整數(shù)關(guān)口，情形似乎再次岌岌可危?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者獲悉，QFII三季度主要加倉了交運設備、電子信息、化工和電力等行業(yè)，其中一些個股漲幅遠遠跑贏大盤。

海螺水泥獲QFII增持最多

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，在已經(jīng)披露的上市公司三季報中，QFII現(xiàn)身79只個股的前十大流通股股東名單，其中新進44只個股，加倉53只，持股不變的有14只，減倉12只。

從行業(yè)來看，在新進的44只個股中，交運設備、電子信息、化工和電力四大板塊均重點得到QFII三季度的青睞。

在新進的44只個股中，中國南車和云南城投成為QFII重點加倉對象。中國南車獲QFII加倉3475萬股，云南城投獲加倉708萬股。其他被QFII加倉的還有隆平高科、一汽富維、杭氧股份、歐亞集團、黃河旋風和天富熱電等。

截至10月25日，中國南車10月以來的漲幅超過3%。相比較同期上證指數(shù)0.78%的漲幅，中國南車近期的漲幅堪稱喜人。而云南城投同期漲幅也接近3%，隆平高科則漲了1.51%，天富熱電甚至漲了超過4%。

《每日經(jīng)濟新聞》了解到，三季度QFII增持最多的個股是海螺水泥，另外，置信電氣和凱迪電力也獲得QFII大量增持。二季度末，QFII持有海螺水泥2635萬股，三季度增加了2818萬股，目前QFII共持有該公司5453萬股。置信電氣三季度也被QFII增持了600萬股，目前QFII持有該股1338萬股，而QFII持有的凱迪電力股份也從二季度末的624萬股增加到三季度末的1187萬股。

從盤面表現(xiàn)來看，海螺水泥三季度漲幅接近9%。而10月份以來截至10月25日，也小幅度上漲了0.75%。置信電氣三季度以來上漲超過11%，不過10月份以來表現(xiàn)不佳。凱迪電力近期則表現(xiàn)得比較 “給力”，10月份以來上漲幅度超過5%。

QFII減持萬科7118萬股

截至10月26日，根據(jù)同花順對已公布的上市公司三季報統(tǒng)計，QFII在金融保險板塊的持股市值變動最多：減少了347億元。目前QFII在該領(lǐng)域持有市值僅有45億元。

然而，根據(jù)上市公司中報顯示，QFII今年年中持有金融比例較高，持股數(shù)量超過300億股，其中包括寧波銀行、華夏銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、北京銀行等。從已經(jīng)公布了三季報的華夏銀行來看，QFII沒有對華夏銀行進行減持，仍持有5.6億股。10月份以來截至25日，華夏銀行上漲了4.35%。

據(jù)目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，QFII持股市值變動最多的集中在制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)，以及房地產(chǎn)業(yè)等。

在地產(chǎn)板塊被基金等機構(gòu)大肆減持的同時，QFII也開始減少地產(chǎn)方面的持倉。萬科A在三季度成為QFII第一大減持股。同花順數(shù)據(jù)顯示，三季度，萬科A被QFII減持7118萬股，目前僅剩7987萬股，在二季度末，QFII尚持有萬科A1.51億。

除此之外，雙匯發(fā)展、川投能源、深圳機場、中工國際和巨力索具等也都QFII大幅減持。同花順數(shù)據(jù)顯示，目前QFII持有雙匯發(fā)展1196萬股，而在二季度末，這一數(shù)據(jù)是1968萬股。川投能源也被QFII減持了412萬股，目前QFII仍持有該公司4971萬股。

再看盤面上的表現(xiàn)，萬科A7月到10月25日跌幅超過6%。伴隨著“金九銀十”的到來，房地產(chǎn)板塊在近期迎來了一次不錯的上漲行情，不過10月份以來，萬科A漲幅仍然未轉(zhuǎn)正。

值得注意的是，在被QFII減持的股票中，川投能源和巨力索具表現(xiàn)尚可，巨力索具近期漲幅接近2%，而川投能源也有0.43%的漲幅。

公募蟄伏：吃藥喝酒 防御為先

每經(jīng)記者 李新江

隨著2012年上市公司三季報披露進入高峰，公募基金持倉情況次第浮出水面。

從基金整體配置思路來看，三季度的偏股型基金虧損規(guī)模仍在擴大，防御型配置成為偏股型基金的主流選擇，尤其是對白酒和醫(yī)藥板塊，公募基金持續(xù)了上半年的熱情。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，三季度公募基金整體減持了部分機械設備、金融保險和房地產(chǎn)行業(yè)個股，不過也有個別基金逆勢增倉，顯示出不小的分歧。

有市場人士指出，醫(yī)藥板塊在市場弱勢下存在補跌風險，部分估值偏高而三季度業(yè)績依然不佳的公司，可能面臨短期風險。

公募喝酒吃藥

IFind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金共出現(xiàn)在1217家上市公司三季報的前十大流通股東名單之中，公募基金 “吃藥喝酒”的態(tài)勢明顯，而地產(chǎn)、金融和機械制造等藍籌股云集的行業(yè)，則遭到公募基金減持。

相比二季度末，三季度公募基金整體倉位有所下調(diào)，除了白酒和醫(yī)藥板塊，公募基金幾乎減持了大部分行業(yè)。

以五糧液為例，截至三季度末，博時精選股票基金共持有該公司1338.94萬股，占基金資產(chǎn)凈值的比例達到5.73%。此外博時旗下另一只基金博時價值增長還大幅增持古越龍山等二線酒水品牌。

而三季度曝出的業(yè)績黑馬泰達宏利市值優(yōu)選增持九芝堂1269.82萬股，增持力度非?？捎^。事實上，近期密集披露的三季報及業(yè)績預報也顯示，大部分醫(yī)藥上市公司還是“業(yè)績白馬”，維持著較優(yōu)質(zhì)的增長。

北京某市場人士認為，假設今年全年醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績平均增幅在15%的水平，且2013年繼續(xù)維持此水平，則醫(yī)藥板塊2012年的動態(tài)PE約為27倍，2013年動態(tài)PE約為23~24倍，考慮到醫(yī)藥行業(yè)的盈利增長，目前的估值水平仍然比較合理。

深圳某大型基金公司基金經(jīng)理在三季報中表示，醫(yī)藥行業(yè)下半年運行數(shù)據(jù)有望繼續(xù)回升，預計全年收入和利潤增速均達到20%附近的水平。醫(yī)藥上市公司在披露完三季度財報后，全年業(yè)績基本明朗。此外，市場將開始展望明年的行業(yè)運行和企業(yè)經(jīng)營情況，在此基礎(chǔ)上，預計四季度醫(yī)藥板塊可能出現(xiàn)“估值切換”行情。同時，行業(yè)政策仍以偏利好為主，有利于運營規(guī)范的龍頭企業(yè)進一步強化競爭優(yōu)勢。

分歧仍然存在

貴州茅臺是三季度末基金公司最為青睞的重倉股之一，根據(jù)基金三季報，重倉該股的基金達到237只。

此外，中國平安、萬科A、格力電器、五糧液、保利地產(chǎn)、伊利股份、瀘州老窖、康美藥業(yè)和興業(yè)銀行等也獲得基金大規(guī)模入駐。截至三季末，食品飲料、金融保險和生物醫(yī)藥分列基金重倉行業(yè)前三，其中，醫(yī)藥生物板塊市值占基金凈值的比例達9.03%，環(huán)比上升1.37個百分點。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，公募基金對于所看重的行業(yè)似乎仍存分歧，除了普遍增持醫(yī)藥和酒類股之外，在其他行業(yè)的配置上，一些基金選擇“逆勢”而為。

以招商地產(chǎn)為例，長城品牌基金大筆增持686.93萬股，以2043.46萬股的持股量位列招商地產(chǎn)第一大流通股東。不過交銀施羅德旗下兩只基金則抱團減持，其中交銀施羅德藍籌股票則減持了182.09萬股，交銀施羅德成長股票減持了218.85萬股。

根據(jù)今年上半年業(yè)績黑馬中歐中小盤三季度報告，該基金仍執(zhí)著于地產(chǎn)板塊投資，持有地產(chǎn)股的倉位上升2個百分點。但也是因為受到地產(chǎn)股拖累，目前該基金業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑。

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