每經記者  宋元東

　　  1月26日，A股創(chuàng)業(yè)板發(fā)布了史上第一份年報。同花順（300033，收盤價81.45元）不負眾望，以暴增94.90%的業(yè)績拉開了創(chuàng)業(yè)板高增長的年報序幕。就在眾多創(chuàng)業(yè)板個股瀕臨破發(fā)之際，同花順亮麗的年報無疑為市場注入一劑強心針。然而，《每日經濟新聞》調查發(fā)現，這份看起來十分亮麗的成績單與同花順去年底的瘋狂促銷密不可分。

業(yè)績

凈利暴增94.9%超預期

        年報顯示，同花順2009年度實現營業(yè)收入1.9億元，同比增長62.59%；歸屬上市公司的凈利潤7474萬元，同比增長高達94.90%；基本每股收益1.48元。

        值得一提的是，在營業(yè)收入增長超過60%的同時，同花順的營業(yè)成本卻出現了28.25%的下降，帶動公司綜合毛利率突破90%大關，達到90.29%，同比大幅上升了12.29個百分點！A股毛利率超過90%的公司屈指可數，按照年報的數據，目前同花順的盈利水平甚至超過了貴州茅臺(600519，收盤價166.52元)，貴州茅臺在2009年上半年綜合毛利率為82.88%，同花順高出其7個百分點。憑借業(yè)績暴增的底氣，同花順也推出了每10股派現3元再轉增10股的利潤分配預案。

        同花順年報公布之時，正處在大盤持續(xù)下滑，多只創(chuàng)業(yè)板個股瀕臨破發(fā)的尷尬境地，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行時的高估值也正面臨著市場的質疑，對創(chuàng)業(yè)板公司高增長的擔憂日益加劇。作為創(chuàng)業(yè)板史上首份年報，同花順備受市場關注。結果同花順不負眾望，業(yè)績暴增的年報出爐。

        “這一增長方案確實大大超出了我的預期！”北京一大型券商軟件行業(yè)分析師向《每日經濟新聞》記者表示，他當初預測的增長幅度僅在60%左右。

        受亮麗年報以及高送轉方案的刺激，同花順年報發(fā)布當日開盤即強勢封死漲停板，并在次日創(chuàng)下上市后的新高86.83元。

調查

瘋狂促銷炒股軟件

        然而《每日經濟新聞》記者調查發(fā)現，同花順如此亮麗的年報卻藏有幾處值得推敲的地方。

        為了解公司的銷售情況，《每日經濟新聞》以消費者的身份致電同花順公司。

        “我們銷售政策是買1年送半年，你只需要花2.28萬就可使用大機構至尊版18個月！”去年12月初，同花順銷售人員Z小姐在電話中向《每日經濟新聞》記者稱，大機構至尊版是同花順最高端的一款軟件，炒股功能最為齊全，能根據客戶的需要，結合實時數據和人工分析，為客戶在不同時間段發(fā)出明確的買賣點信號，準確率高達到90%以上。記者以需要考慮為由，暫時沒有購買。

        事隔幾天之后，Z小姐又告訴記者一個喜訊，為慶祝成功上市，公司給予客戶進一步優(yōu)惠，2.28萬/套的至尊版再降價2800元，客戶只需要支付2萬元就可以使用18個月。如果18個月期滿后，客戶續(xù)費還會享受折上加折的優(yōu)惠。如果記者介紹新客戶購買軟件，記者購買的產品還會多享受免費贈送一個月的優(yōu)惠。

        如此優(yōu)惠在短短的10多天后再次被“突破”。不久，Z小姐又告訴了記者一個更為優(yōu)惠的促銷方案。根據促銷人員的指點，記者登陸同花順官方網站發(fā)現，同花順擁有兩個版本的大機構軟件，一個是基準價位為1.28萬/套的乾坤版，另一個則為2.28萬/套的至尊版。

        “大機構II正式版正式上線！立即訂購享受史上最大優(yōu)惠！”公司網站上的促銷廣告顯示，“雙喜臨門大酬賓，目前支付一年大機構II產品費用再加688元即可總共獲得兩年大機構服務期。”記者還注意到，公司明確指出，本活動僅限新用戶，活動期間自2009年12月16日至2009年12月31日。

        這的確是史上最大優(yōu)惠！金融信息服務業(yè)的一位內部人士向  《每日經濟新聞》表示，大機構軟件幾乎比原價打了5折，或者可以理解為，購買該產品一年服務期后，第二年相當于只花688元即可。如果以購買大機構II至尊版22800元計算，第二年打折至0.03折。像大機構這樣的高端產品，在各家炒股軟件公司的利潤結構中，都是最為賺錢的產品，如此大幅度優(yōu)惠著實像商場的大甩賣，這在業(yè)內非常罕見，完全稱得上史上最大優(yōu)惠。

疑問

業(yè)績高增長能否持續(xù)？

        雖然同花順在年報中沒有具體披露大機構產品占全年銷售收入的比例，但其對公司業(yè)績的影響卻顯而易見。

        在同花順現有業(yè)務中，金融資訊及數據服務占2009年收入的71.36%，而大機構正是該項業(yè)務下最為高端的拳頭產品。同花順年報也披露，“金融資訊及數據服務的大幅增長，主要是公司推出了高端產品同花順大機構，吸引了較多的高端客戶……”

        《每日經濟新聞》記者了解到，2009年同花順TopView（贏富）產品停止銷售后，大機構成功接替了TopView原有的客戶市場。同花順去年上市前的招股說明書也顯示，2008年TopView（贏富）產品占金融資訊及數據服務業(yè)務收入的42.42%，占公司全部營業(yè)收入的25.52%?？梢?，大機構的突擊促銷對公司2009年業(yè)績的貢獻甚大。

        昨日，記者再次登陸同花順官方網站發(fā)現，大機構II乾坤版、大機構II至尊版均恢復了12800元/年和22800元/年的原價，原有的大幅促銷優(yōu)惠已經不見蹤影。

        如果沒有去年底瘋狂促銷高端炒股軟件突擊業(yè)績，同花順還能同比增長94.9%嗎？公司未來的高成長性如何持續(xù)？《每日經濟新聞》對此將繼續(xù)予以關注。



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